發(fā)審委向拉卡拉提出了五個(gè)主要問(wèn)題，涉及牌照資格、盈利能力、剝離業(yè)務(wù)、股權(quán)結(jié)構(gòu)和市場(chǎng)發(fā)展。三度沖擊A股上市后，拉卡拉POS機(jī)終于迎來(lái)了屬于自己的新時(shí)刻。 3月26日，拉卡拉等5家公司將出席會(huì)議并接受中國(guó)第十八屆發(fā)審委的審核。 根據(jù)中國(guó)發(fā)布的審核結(jié)果公告，拉卡拉支付股份有限公司（第一期）獲批。

據(jù)了解，拉卡拉支付股份有限公司為拉卡拉支付（簡(jiǎn)稱“拉卡拉”）的運(yùn)營(yíng)主體，屬于拉卡拉支付業(yè)務(wù)IPO，并非集團(tuán)層面的IPO。 此次會(huì)議審議意味著拉卡拉支付IPO首次獲批。 將與交易所協(xié)商確定發(fā)行時(shí)間，并陸續(xù)發(fā)布招股說(shuō)明書(shū)文件。

獲批后，離拉卡拉上市又近了一步。 事實(shí)上，這同樣是A股首次迎來(lái)真正意義上的第三方支付機(jī)構(gòu)IPO。 從3月12日更新招股書(shū)到3月26日通過(guò)發(fā)審委審核會(huì)議，拉卡拉只用了14天。

同時(shí)，發(fā)審委向拉卡拉提出了5個(gè)重大質(zhì)詢問(wèn)題，涉及第三方支付業(yè)務(wù)的持續(xù)性、風(fēng)險(xiǎn)及防控措施、是否受到處罰； 收購(gòu)業(yè)務(wù)毛費(fèi)率持續(xù)下滑的原因，是否對(duì)發(fā)行人未來(lái)持續(xù)盈利能力產(chǎn)生不利影響； 涉及剝離10家控股或參股子公司的相關(guān)事項(xiàng)； 股東、未認(rèn)定聯(lián)想控股為實(shí)際控制人的原因、高管是否構(gòu)成一致行動(dòng)人； 市場(chǎng)方面，相關(guān)數(shù)據(jù)是否匹配，競(jìng)爭(zhēng)是好是壞，應(yīng)對(duì)策略。

目前，拉卡拉主要業(yè)務(wù)為銀行收單，同時(shí)為客戶提供第三方支付增值服務(wù)。 根據(jù)拉卡拉此前發(fā)布的招股書(shū)，2018年拉卡拉收單業(yè)務(wù)占營(yíng)收的比重為89.29%，2016年為49.58%。

根據(jù)卡拉卡招股書(shū)，其第三方支付業(yè)務(wù)涉及商戶客戶和個(gè)人客戶，為企業(yè)用戶提供收單服務(wù)，為個(gè)人用戶提供個(gè)人支付服務(wù)，為客戶提供第三方支付衍生服務(wù)。 發(fā)審委要求拉卡拉說(shuō)明：

（一）開(kāi)展上述業(yè)務(wù)是否已取得相應(yīng)資質(zhì)或特許經(jīng)營(yíng)權(quán)，相關(guān)資質(zhì)是否到期，是否存在許可到期不能續(xù)期的風(fēng)險(xiǎn)； 根據(jù)商戶開(kāi)戶或個(gè)人客戶注冊(cè)開(kāi)戶； （三）POS機(jī)終端管理的詳細(xì)措施，是否有“空中刷卡”等非法使用POS機(jī)的技術(shù)防控措施； （四）確保信息系統(tǒng)安全運(yùn)行的措施 內(nèi)部控制措施、執(zhí)行問(wèn)題及有效性、與同行業(yè)公司的差異、報(bào)告期內(nèi)是否發(fā)生安全事件和或涉及信息系統(tǒng)運(yùn)行； （五）報(bào)告期內(nèi)受到的行政處罰整改問(wèn)題、相關(guān)內(nèi)部控制制度的詳細(xì)措施及執(zhí)行問(wèn)題。

招股書(shū)顯示，2018年拉卡拉營(yíng)業(yè)收入56.79億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6.06億元，歸屬于股東的凈利潤(rùn)5.99億元； 2017年，拉卡拉實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入27.85億元，凈利潤(rùn)4.億元，歸屬于股東的凈利潤(rùn)4.7億元； 2016年，拉卡拉營(yíng)業(yè)收入25.6億元，凈利潤(rùn)3.26億元，歸屬于股東的凈利潤(rùn)3.35億元。

表示，報(bào)告期內(nèi)，拉卡拉收單業(yè)務(wù)毛費(fèi)率持續(xù)下降，要求拉卡拉答復(fù)：

（1）根據(jù)收入、成本、利潤(rùn)分成比例等指標(biāo)的變化，對(duì)毛費(fèi)率進(jìn)行敏感性分析； （二）說(shuō)明發(fā)行人毛費(fèi)率與同行業(yè)公司的比較、選擇同行業(yè)公司的依據(jù)及其可比性； （三）說(shuō)明渠道服務(wù)采購(gòu)定價(jià)是否符合行業(yè)慣例、發(fā)行人渠道分紅成本占營(yíng)業(yè)總收入的比例及與行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的差異及原因； （四）結(jié)合行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)、監(jiān)管趨勢(shì)、市場(chǎng)狀況和競(jìng)爭(zhēng)狀況等，說(shuō)明毛費(fèi)率下降的未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)是否會(huì)對(duì)發(fā)行人未來(lái)持續(xù)盈利能力產(chǎn)生不利影響。

七財(cái)經(jīng)互聯(lián)網(wǎng)金融新聞中心獲悉，根據(jù)招股書(shū)，拉卡拉早在2016年就剝離了北京拉卡拉小貸、廣州拉卡拉小貸、考拉眾籌、拉卡拉影業(yè)等10家控股及參股子公司。 拉卡拉表示，本次發(fā)行標(biāo)的不包括其曾持有的上述10家公司的權(quán)益。

資料顯示，拉卡拉將北京拉卡拉小貸、廣州拉卡拉小貸等10家控股或參股子公司的全部股權(quán)轉(zhuǎn)讓給關(guān)聯(lián)方。 2018年向關(guān)聯(lián)方聯(lián)想（天津）商業(yè)保理有限公司借款6500萬(wàn)元。 對(duì)此，發(fā)審委要求發(fā)行人說(shuō)明：

（一）轉(zhuǎn)讓被剝離公司股權(quán)的原因及定價(jià)依據(jù)； （二）受讓方需承擔(dān)被剝離公司百億元擔(dān)保的詳細(xì)問(wèn)題及其影響不能評(píng)估的原因，對(duì)同業(yè)其他公司的撥備比例及其可比性； （三）聯(lián)想控股、孫陶然以外股東放棄對(duì)被剝離公司認(rèn)購(gòu)權(quán)的確認(rèn)，本次剝離交易是否符合相關(guān)法律法規(guī)及公司章程，是否存在潛在或爭(zhēng)議； （四） 工商變更登記完成后三年內(nèi)授權(quán)剝離公司無(wú)償使用“拉卡拉”商號(hào)及相關(guān)注冊(cè)商標(biāo)的商業(yè)合理性，是否會(huì)侵害發(fā)行人利益，2019年12月到期后是否有類(lèi)似安排； (5) )導(dǎo)流推廣服務(wù)是否需要發(fā)行人具備相關(guān)資質(zhì)才能提供導(dǎo)流推廣服務(wù)，是否存在發(fā)行人依據(jù)《廣告法》承擔(dān)連帶責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)的情形，機(jī)構(gòu)及其他相關(guān)法律法規(guī)； （六）拆分關(guān)聯(lián)方資金的合理性和必要性以及借款資金定價(jià)的公允性。

股權(quán)方面，聯(lián)想控股持股31.38%，為第一大股東； 拉卡拉創(chuàng)始人兼董事長(zhǎng)孫濤然持股7.67%，孫濤然之弟孫浩然持股5.39%。 )持股5.58%，A股上市公司董事長(zhǎng)陳江濤持股5.01%，藍(lán)色光標(biāo)()持股1.72%，小米CEO雷軍持股1.13%。

發(fā)審委認(rèn)為，拉卡拉POS機(jī)有股東中，聯(lián)想控股為發(fā)行人第一大股東，持股比例超過(guò)30%。 請(qǐng)澄清：

(一)未認(rèn)定聯(lián)想控股為實(shí)際控制人的原因及合理性； (2) 聯(lián)想控股為財(cái)務(wù)投資人的問(wèn)題下，不認(rèn)定第二大股東、創(chuàng)始人孫陶然及其胞弟孫浩然為實(shí)際控制人 (3) 孫陶然、戴啟軍等四大管理層股東是否為構(gòu)成一致行動(dòng)人； （四）如認(rèn)定不存在實(shí)際控制人，是否會(huì)對(duì)公司治理、經(jīng)營(yíng)決策、股權(quán)等產(chǎn)生影響？ 假如出現(xiàn)這種不利影響，公司將怎么處理； （五）大股東未來(lái)是否有單獨(dú)或共同對(duì)發(fā)行人實(shí)施控制的安排和計(jì)劃。

數(shù)據(jù)顯示，2018年拉卡拉收單商戶數(shù)為1963萬(wàn)戶，交易金額為36548.47億元。 其中，自營(yíng)拓展模式（直營(yíng)商戶）和渠道拓展模式（非直營(yíng)商戶）分別為293萬(wàn)戶和1670萬(wàn)戶，交易金額分別為9113億元和27435億元。

在個(gè)人支付業(yè)務(wù)方面，拉卡拉已在全國(guó)371個(gè)城市的便利店安裝了近10萬(wàn)臺(tái)拉卡拉自助支付終端。 2018年個(gè)人支付交易額超過(guò)2800億元。

發(fā)審委認(rèn)為，招股書(shū)披露的第三方支付公司目前的發(fā)展路徑呈兩極分化，請(qǐng)拉卡拉解釋?zhuān)?/p>

（一）發(fā)行人在行業(yè)兩極化發(fā)展方向中的自身發(fā)展定位和路徑； （二）報(bào)告期內(nèi)在行業(yè)內(nèi)的市場(chǎng)排名、產(chǎn)品或服務(wù)的市場(chǎng)占有率、與主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手（如支付寶、財(cái)付通等）的關(guān)系， （三）2018年發(fā)行人商戶數(shù)從11.21萬(wàn)至 1,963 萬(wàn)臺(tái)，遠(yuǎn)高于報(bào)告期內(nèi) POS 機(jī)累計(jì)采購(gòu)量 1,5.59 萬(wàn)臺(tái) 商戶規(guī)模等相關(guān)數(shù)據(jù)是否匹配；（4）報(bào)告期內(nèi)同行業(yè)主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手市場(chǎng)份額變化問(wèn)題、發(fā)行人的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、劣勢(shì)及應(yīng)對(duì)策略。

據(jù)互聯(lián)網(wǎng)金融新聞中心消息，2019年3月12日，拉卡拉支付在披露更新后的招股說(shuō)明書(shū)。 根據(jù)招股書(shū)，拉卡拉希望以每股1元的價(jià)格發(fā)行不超過(guò)4001萬(wàn)股，占發(fā)行后總股本的比例不低于10%，上市地點(diǎn)選擇在深交所交換。 不過(guò)，拉卡拉并未透露計(jì)劃募集的資金數(shù)額。

在增值金融業(yè)務(wù)方面，拉卡拉通過(guò)自主研發(fā)的APP作為服務(wù)入口，為商戶提供經(jīng)營(yíng)性貸款和為個(gè)人用戶提供消費(fèi)貸款，并按照約定的費(fèi)率和貸款期限收取利息收入。 不過(guò)，2016年第四季度，拉卡拉剝離了增值金融等業(yè)務(wù)。

本次IPO，拉卡拉募集資金扣除發(fā)行費(fèi)用后的凈額將全部用于主營(yíng)業(yè)務(wù)。 拉卡拉在招股書(shū)中表示，募集資金將用于打造基于綜合服務(wù)平臺(tái)和智能POS終端的第三方支付產(chǎn)業(yè)升級(jí)項(xiàng)目。 投資20億元，計(jì)劃3年建成。

拉卡拉POS機(jī)表示，若本次發(fā)行實(shí)際募集資金不能滿足擬投資項(xiàng)目的資金需求，差額部分由公司自行籌集。 如上述項(xiàng)目實(shí)際募集資金大于投資資金需求，將用于進(jìn)一步補(bǔ)充公司主營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)項(xiàng)目，補(bǔ)充公司流動(dòng)資金。

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示波器操作和使用方式 熒光屏是示波管的顯示部分。屏上水平方向和垂直方向各有多條刻度線，指示出信號(hào)波形的電壓和時(shí)間之間的關(guān)系。根據(jù)被測(cè)信號(hào)在屏幕上占的格數(shù)乘以適當(dāng)?shù)谋壤?shù)(V/DIV，TIME/DIV)能得出電壓值與時(shí)間值。 1)電源(Power)-示波器主電源開(kāi)關(guān)。當(dāng)此開(kāi)關(guān)按下時(shí)，電源指示燈亮，表示電源接通。 2)輝度(Intensity)-旋轉(zhuǎn)此旋鈕能改變光點(diǎn)和掃描線的亮度。觀察低頻信號(hào)時(shí)可小些，高頻信號(hào)時(shí)大些。一般不應(yīng)太亮，以保護(hù)熒光屏。 3)聚焦(Focus)-聚焦旋鈕調(diào)節(jié)電子束截面大小，將掃描線聚焦成最清晰狀態(tài)。 4)標(biāo)尺亮度(Illuminanc...

POS機(jī)業(yè)務(wù)是指通過(guò)POS機(jī)完成的各種交易活動(dòng)，包括消費(fèi)、支付、結(jié)算等。POS（Point of Sale）機(jī)是一種用于收集、處理和傳輸交易數(shù)據(jù)的設(shè)備，廣泛應(yīng)用于零售、餐飲、酒店、銀行等行業(yè)。POS機(jī)業(yè)務(wù)的主要目標(biāo)是提供便捷、安全、快速的支付和結(jié)算服務(wù)，方便商家和消費(fèi)者之間的交易。 POS機(jī)業(yè)務(wù)的關(guān)鍵詞 1. 支付：POS機(jī)可以支持各種支付方式，包括刷卡、掃碼、現(xiàn)金等。消費(fèi)者可以通過(guò)銀行、信用、手機(jī)支付等方式完成支付，商家可以接受各種支付渠道，提高交易的便捷性和靈活性。 2. 結(jié)算：POS機(jī)可以實(shí)時(shí)結(jié)算交易款項(xiàng)，將消費(fèi)者支付的金額轉(zhuǎn)入...